芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升，更重(zhòng)要(yào)却被忽视的因素是青年人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅(fú)推高(gāo)青年失业率(lǜ)。假如今年3月分(fēn)母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年(nián)失(shī)业(yè)人口只能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)经济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三(sān)因素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解为青年失(shī)业(yè)人口、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加(jiā)，不(bù)要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人(rén嘴巴含胸的感觉知乎)，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去(qù)年(nián)嘴巴含胸的感觉知乎4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增(zēng)加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青(qīng)年就业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行业，但是(shì)知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分化或(huò)是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)。经(jīng)济(jì)复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低(dī)的(de)餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结(jié)构的分(fēn)化，带(dài)来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移也(yě)在(zài)减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三(sān)年(nián)青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况(kuàng)下，对(duì)应(yīng)青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端(duān)，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能(néng)成(chéng)为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现明(míng)显下降；外需、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下的(de)“疤(bā)痕(hén)效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年(nián)失业率的主要(yào)是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳动力的(de)变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都(dōu)不能(néng)忽(hū)视。当我们讨论失业(yè)率时，经常认为失业率上升一定是失(shī)业(yè)增加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳(láo)动(dòng)力总量（也称经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率却从六(liù)普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率(lǜ)的分母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失(shī)业率变动(dòng)的却(què)是青(qīng)年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增(zēng)加约(yuē)132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解读时(shí)，披(pī)露了当(dāng)前青(qīng)年就业和(hé)失(shī)业(yè)人(rén)数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力(lì)市场的青年(nián)6418万人，主体为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失(shī)业人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失(shī)业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人(rén)口(kǒu)。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青年失业人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前(qián)四(sì)个月青年(nián)失(shī)业形势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季毕业(yè)影响，我国青年(nián)失(shī)业率(lǜ)一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)或将继续(xù)小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。一(yī)种观点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工(gōng)作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查(chá)数据，青(qīng)年失(shī)业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的(de)比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年(nián)失业人口中，第(dì)一(yī)大失(shī)业(yè)原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学教育(yù)的(de)，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大(dà)学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就业人(rén)员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受过大学(xué)教育(yù)的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业(yè)人口的行业与青年就(jiù)业(yè)分布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现出(chū)行(xíng)业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业(yè)集中的行业，吸(xī)纳(nà)了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布是由就业分布决(jué)定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大的(de)行业(yè)，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失业人(rén)口来自何处(chù)之前(qián)，需要研究青年(nián)就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大(dà)量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和(hé)电热燃水的(de)生产供应业，这四个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服(fú)务行(xíng)业(yè)吸纳青(qīng)年就业的比例(lì)均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行(xíng)业的(de)知(zhī)识密集程度。有5个行业(yè)的平(píng)均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科(kē)学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年(nián)就业流入(rù)的(de)主要行(xíng)业，吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)的增(zēng)幅均居(jū)前列。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行业平均受教育年(nián)限基(jī)本一致，即(jí)青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业(yè)总(zǒng)人数），除以各(gè)行业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业(yè)人(rén)数/青年就(jiù)业总人数(shù)），来(lái)作为(wèi)各(gè)行业失(shī)业率的近似(shì)替(tì)代(dài)指标(biāo)。以这个指标来(lái)看，知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业(yè)率大多高于全年龄(líng)段失(shī)业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季(jì)度服务业(yè)复苏出现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于(yú)疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信(xìn)息(xī)技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增长的(de)症结在于服务(wù)业就业复(fù)苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体提高(gāo)，青年就业大(dà)量流向知识密(mì)集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低的生(shēng)活性服(fú)务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务(wù)业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚(shàng)未出(chū)现(xiàn)明显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分之二接受(shòu)过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的分母端是(shì)城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长期下降通道(dào)，这(zhè)将从分(fēn)母端(duān)推(tuī)升青年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决(jué)于城镇(zhèn)青年(nián)人口数量，而后者来(lái)自于两部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的(de)出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未(wèi)来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高(gāo)超过(guò)2500万，到(dào)90年代开始(shǐ)明显步入(rù)下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动恢(huī)复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明(嘴巴含胸的感觉知乎míng)显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期(qī)间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人口数量整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大(dà)部分青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳动(dòng)市场。二是(shì)近年(nián)来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。根据今年(nián)3月统计局(jú)披露(lù)的青(qīng)年就业(yè)和失业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年(nián)两次(cì)人口普查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的(de)时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年(nián)均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市(shì)场，在未来经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发(fā)布会指出当月“就(jiù)业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化(huà)导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的(de)一(yī)部分，另一部分则(zé)来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开(kāi)始负增长，未(wèi)来青年失业率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改(gǎi)变(biàn)失业率的(de)分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也(yě)是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　青年(nián)失业(yè)率的两(liǎng)个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这(zhè)一概(gài)念的两个要(yào)点：一(yī)是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)讨论以(yǐ)全国青年人(rén)口数量为出发点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无特别(bié)说(shuō)明(míng)，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求(qiú)参加社会经(jīng)济活动的人(rén)员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不计入(rù)劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查(chá)制度(dù)于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动(dòng)力市场变(biàn)化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳(láo)动力(lì)调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有地级(jí)市(shì)。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查(chá)约12万户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人(rén)口调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次的人口普查则(zé)在(zài)长表(biǎo)部(bù)分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口普查(chá)的就业数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数(shù)据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业(yè)人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时(shí)间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦(bāng)证(zhèng)券股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司

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