财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消(xiāo)费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的(de)观(guān)望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产业人(rén)士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业(yè)由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需(xū)求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看(kàn)终端(duān)需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部(bù)人(rén)士此前(qián)对财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去年(nián)四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电(diàn)池行(xíng)业(yè)仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车市短期(qī)需(xū)求下(xià)滑，叠加(jiā)中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰rong>电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业(yè)则(zé)命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的血(xuè)，使他(tā)们更能(néng)承受价格下跌和可(闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协确(què)定(dìng)，按(àn)市(shì)价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍(rěn)低价(jià)，并能在(zài)上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损。

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