AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价(jià)值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们(men)可莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字(zì)化的重要性(xìng)。而(ér)此(cǐ)莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司(sī)带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力(lì)于(yú)创新(xīn)投资者关系(xì)管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的(de)增长要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会(huì)，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的(de)基石。在(zài)当下(xià)，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来(lái)具(jù)有(yǒu)成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来(lái)的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并(bìng)未(wèi)加入对(duì)于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人(rén)工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到(dào)了(le)极大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了(le)强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用(yòng)和(hé)普及。未来我们(men)应(yīng)该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮的(de)科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如同去年三(sān)季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么(me)程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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